天翼云转型背后！增速放缓，AI收入能否扛起增长大旗？

2024年天翼云成为行业第一后的报道

2025年，增速降到了6%左右。这个数字和前几年的63%、17%相比自然显得平淡，但它背后的业务结构，实际上比单纯的收入增速更值得关注。

最突出的变化是AI相关收入的快速崛起。年报披露，2025年天翼云智能收入全年达到123亿元，AIDC收入达345亿元。今年3月，天翼云作为第一个完成DeepSeek适配的云服务商，相关签约项目从最初300个增至超过4,000个，签约金额从6亿元攀升至43亿元。这条增长线的斜率，比整体云收入陡得多。

中国电信2025年各项业务收入

算力布局是另一条主线。截至年报披露时，天翼云自有及接入智算总规模已达91EFLOPS，在粤港澳大湾区枢纽节点建成国内首个商用超节点集群，机架功率规模超3.2GW。依托中国电信的云网一体优势，天翼云在算力调度和网络协同上有民营云厂商难以复制的基础设施门槛。

经营现金流下降，是问题还是投入期的代价？

年报同时披露，2025年经营活动产生的现金净流入为1,245.2亿元，同比下降14.3%。对此，年报给出的解释是：产业数字化业务回款期较长，相应应收款增幅较高，同时公司严格按合同约定及时支付款项，支持产业链发展。

这个解释有其逻辑。政务云、医疗云等项目的账期本来就比商业云长，当业务规模快速扩张时，应收账款增加是行业共性现象，中国移动、中国联通同期也面临类似情况。问题的关键在于，这究竟是扩张期的阶段性代价，还是回款结构的长期隐患——这需要在接下来几个年报里继续观察。

与此同时，天翼云的研发投入保持了增长态势。2025年中国电信全年研发投入186亿元，同比增长7.3%，研发投入强度达到3.6%，较上年提升0.2个百分点，研发人员占比达到16.97%，较上年提升约1.4个百分点。

注：2025年统计口径有变

中国电信近年科研投入

科技投入方向上，天翼云着力攻关云网融合、人工智能、量子安全四大核心技术，星辰大模型体系入选“2025年度央企十大国之重器”。

国之重器星辰大模型

对普通人来说，这家云服务商在做什么？

天翼云服务的客户，和每个人的日常生活有直接交集。年报显示，星辰政务平台已服务全国31省、200多个地市、3,000余个各级政府；星辰智慧医疗覆盖23省、120多个地市；星辰智慧教育覆盖31省、160多个地市，政务办事、医院系统、学校管理，背后都有天翼云的算力支撑。

低空经济也是天翼云今年重点布局的方向。年报披露，天翼云面向低空基础设施、运行监管、安全防护和智能作业等场景提供一站式解决方案，产品已在160余座城市落地。这和当下低空经济的产业热度高度吻合，对于快递、农业、应急救援等场景，云和网络的支撑能力是低空飞行器真正规模化落地的前提之一。

从1,207亿元的全年收入和公有云份额升至国内第二来看，天翼云的基本面是扎实的。它面临的挑战，不是生存问题，而是如何在从政策驱动转向市场驱动的过程中，把AI这条新的增长线真正跑出规模，123亿元的智能收入，放在1,207亿的总盘子里，占比还不到11%。接下来这两三年，这个比例能不能大幅提升，大概才是判断天翼云转型成色的真正指标。返回搜狐，查看更多